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Fitch podría reducir la valoración de Rosneft

Publicado el 24 de octubre de 2012

 
Fitch podría reducir la valoración de Rosneft

La agencia de calificación Fitch ha anunciado que es posible que revise a la baja la calificación crediticia del gigante estatal ruso Rosneft. La recalificación formaría parte de un plan de compra por parte la petrolera del 50 % de las participaciones de la empresa conjunta TNK-BP, formada por la petrolera británica BP y el grupo AAR, compuesto por cuatro multimillonarios rusos.

“Rosneft ha declarado su acuerdo de pagar 28 mil millones de dólares por el 50 % de TNK-BP, que en estos momentos pertenece a AAR. Esperamos revisar la valoración de ambas empresas [Rosneft y TNK-BP] si el acuerdo sale adelante, a pesar de que aún no está claro el desenlace, pues no ha habido declaraciones oficiales”, aclaró Fitch.

Los cuatro multimillonarios dueños de AAR, envueltos durante años en luchas internas durante años, han logrado llegar a un acuerdo preliminar para vender su participación en la empresa conjunta a Rosneft.

En una evaluación inicial, Fitch ha afirmado que la métrica crediticia de Rosneft permite llegar hasta los 15 mil millones de dólares de deuda adicional, lo que cubriría en parte la adquisición “a la vez que mantendría su valoración actual”.

“Es posible que una deuda adicional muy por encima del umbral de los 15 mil millones de dólares, combinada únicamente con un cambio de política de dividendos y de gastos de capital de Rosneft, dé lugar a unos niveles de apalancamiento de los Fondos de Operaciones (FFO) continuos  muy superiores a 2x, lo que reduciría la valoración”, explicó Fitch.

“En esta situación no esperamos ninguna reducción superior a un graso, lo que permitiría que la empresa mantuviese su nivel de inversión. Sin embargo, si la proporción de apalancamiento tras la adquisición supera 3x, existiría una gran presión sobre la valoración. En este caso, Fitch volvería a evaluar el apoyo estatal y si este es suficiente para respaldar la valoración crediticia”.

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